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　　油价攀升至六个月高位
，美国总统唐纳德?特朗普警告伊朗，就其核计划达成协议的时间最多仅剩 15 天 ，与此同时，美国正在中东地区集结大规模军事力量 。

　　布伦特原油价格逼近每桶 72 美元
，本周累计上涨约 6%；美国西德克萨斯中质原油（WTI）交易价格接近每桶 67 美元
。特朗普表示，他认为谈判继续进行的 “最长” 期限约为 10 至 15 天 ，这一表态引发了市场对冲突爆发及石油供应可能中断的担忧。

　　美国已在中东展开自 2003 年伊拉克战争前以来规模最大的军事集结 。这表明
，特朗普可能发起比去年 6 月针对伊朗核计划的夜间突袭更为全面的军事行动
。据报道，总统同时也在权衡实施一次有限的先期打击 ，以迫使伊朗重返谈判桌。

　　西太平洋银行大宗商品研究主管罗伯特?伦尼表示：“我们仍认为
，这是特朗普在加大施压，而非即将动手 。
”

　　作为石油输出国组织（OPEC）成员国 ，伊朗日均原油产量超 300 万桶
，约占全球总产量的 3%，其原油主要出口至中国。不过 ，油价面临的主要风险在于
，伊朗若决定封锁霍尔木兹海峡 —— 这一波斯湾产油国能源出口的关键通道
。

　　今年以来，油价已上涨约六分之一 ，因交易商持续评估该地区供应面临的风险，这一因素盖过了 2025 年底市场对供应过剩加剧的预期
，而此前该预期曾对油价形成压制。若对伊朗发起持续军事行动，油价可能进一步飙升 ，这将传导至加油站汽油价格
，或在今年晚些时候美国中期选举前激怒选民 。

　　联合国核监督机构负责人称，伊朗就其核活动达成外交协议的窗口期正面临关闭风险
。该机构已与伊朗方面就核查去年遭袭设施的具体方案进行了讨论。

　　期限价差正对风险加剧做出反应 。布伦特原油一年期价差已扩大至去年 6 月以来最严重的现货溢价（backwardation）状态 ，这种市场结构预示着近期供应趋紧
。六个月期价差也进一步呈现现货溢价态势。布伦特原油与西德克萨斯中质原油的期权偏度均更倾向于看涨期权（bullish calls）
，表明市场对油价上涨的预期不断升温 。

　　美国能源信息署数据显示，美国原油库存减少 900 万桶 ，为 9 月初以来最大降幅
，进一步助推油价看涨势头
。成品油库存也全线下降。